中化新網(wǎng)訊 近日，在西安召開的2024全國(guó)石油化工行業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)第二分論壇——原油及成品油市場(chǎng)形勢(shì)研討會(huì)上，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，期貨作為企業(yè)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的管理工具，在為企業(yè)提供參考的同時(shí)，能夠有效幫助石化行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行，幫助行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展。

　　“近年來，隨著我國(guó)石化行業(yè)發(fā)展，原油產(chǎn)量增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，2023年產(chǎn)量為2.08億噸；煉油產(chǎn)能也快速增長(zhǎng)，已成為世界第一，2023年我國(guó)成品油產(chǎn)量超4億噸。但我國(guó)能化市場(chǎng)目前仍存在較多挑戰(zhàn)。一是我國(guó)原油對(duì)外依存度多年來一直在70%以上，能源安全要高度重視。二是能源轉(zhuǎn)型不容忽視。三是結(jié)構(gòu)性矛盾不容忽視?！敝袊?guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)黨委副書記、副會(huì)長(zhǎng)傅向升介紹說。

　　傅向升認(rèn)為，石化行業(yè)不僅要著力增加原油的產(chǎn)能和產(chǎn)量，保障國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)和國(guó)家能源安全。還要建立儲(chǔ)備機(jī)制，持續(xù)推進(jìn)“減油增化”和“減油增特”的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

　　上期所黨委委員、副總經(jīng)理陸豐表示，截至目前，上期所和上期能源已圍繞能源化工、金屬和航運(yùn)等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要領(lǐng)域，上市了23個(gè)期貨和9個(gè)期權(quán)，包含原油、高低硫燃料油、瀝青、合成橡膠等多個(gè)能化品種。其中，原油期貨作為我國(guó)首個(gè)對(duì)外開放的期貨品種，上市6年來，經(jīng)受住了“負(fù)油價(jià)”、俄烏沖突、巴以沖突等引發(fā)的極端行情的考驗(yàn)，市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)健、規(guī)模穩(wěn)步提升、影響力持續(xù)擴(kuò)大，有效反映了亞洲供需情況，具備成為亞太地區(qū)基準(zhǔn)原油價(jià)格的基本條件。

　　據(jù)悉，經(jīng)過多年發(fā)展，上海原油期貨價(jià)格不僅包含了中東原油到中國(guó)到岸價(jià)的價(jià)格基準(zhǔn)，還在一定程度上能體現(xiàn)運(yùn)費(fèi)價(jià)格變動(dòng)及我國(guó)原油庫(kù)存的變動(dòng)情況。此外，隨著市場(chǎng)不斷發(fā)展，上海原油期貨價(jià)格的含義也在發(fā)生變化，逐步由到岸價(jià)發(fā)展成反映中國(guó)沿海保稅區(qū)內(nèi)集散地價(jià)格。越來越多的企業(yè)選擇利用原油期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理，例如部分煉廠已將期貨融入自身經(jīng)營(yíng)，借助上海原油期貨的價(jià)格信號(hào)，提升企業(yè)精細(xì)化管理水平。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年上海原油期貨價(jià)格與國(guó)內(nèi)成品油批發(fā)價(jià)的相關(guān)性在0.91以上，還有部分企業(yè)會(huì)利用原油期貨管理成品油貿(mào)易中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，或鎖定成品油批發(fā)零售價(jià)差。

　　對(duì)此，一德期貨總經(jīng)理助理佘建躍表示，原油作為石化產(chǎn)業(yè)中最重要的源頭產(chǎn)品，石化產(chǎn)業(yè)鏈上的所有產(chǎn)品價(jià)格在一定程度上都與其價(jià)格存在一定的相關(guān)性。正因如此，在市場(chǎng)缺乏特定的期貨期權(quán)品種時(shí)，相關(guān)企業(yè)也可通過原油期貨進(jìn)行相關(guān)性套?；蚱渌L(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖操作。

　　具體到操作上，佘建躍建議，相關(guān)下游企業(yè)需要重點(diǎn)關(guān)注裂解價(jià)差。在原油產(chǎn)業(yè)鏈上，煉油廠的利潤(rùn)直接與精煉產(chǎn)品(汽油和餾分產(chǎn)品，包括柴油和航空燃料)價(jià)格和原油價(jià)格之間的利差或差價(jià)掛鉤，這種價(jià)差關(guān)系被稱為裂解價(jià)差，不僅可以體現(xiàn)煉油商的煉油利潤(rùn)，理論上還可反映原油需求情況。