在供應(yīng)增加、需求減少導(dǎo)致聚氯乙烯(PVC)庫存增長的拖累下，節(jié)后PVC市場呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。截至10月24日，PVC華東市場價(jià)格為5800元(噸價(jià)，下同)，較節(jié)前的6200元下跌了400元，跌幅達(dá)6.5%。

　　“供應(yīng)維持高位，而需求清淡，疊加出口放緩，這將加大PVC的供需矛盾，在成本變動(dòng)空間有限的情況下，預(yù)計(jì)PVC短期行情將以下滑為主，或在5700～5850元區(qū)間運(yùn)行?！甭”娰Y訊PVC產(chǎn)業(yè)鏈分析師石磊說。

　　供應(yīng)維持高位

　　節(jié)后PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率處于高位，供應(yīng)充足，然而下游需求疲軟及出口有限，企業(yè)庫存維持高位，社會庫存隨著廠商庫存轉(zhuǎn)移環(huán)比繼續(xù)增加。隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，10月20日當(dāng)周PVC生產(chǎn)企業(yè)周度庫存為65.71 萬噸，周增幅為0.63%；PVC社會周度庫存為87.6萬噸，周降幅為0.34%。

　　“在庫存增加的背景下，近期甘肅銀光化學(xué)工業(yè)集團(tuán)有限公司13萬噸/年電石法PVC檢修裝置、陜西北元化工集團(tuán)股份有限公司110萬噸/年(輪休)裝置陸續(xù)重啟；內(nèi)蒙古中谷礦業(yè)有限公司電石法30萬噸/年、天津樂金大沽化學(xué)有限公司乙烯法40萬噸/年裝置于近期計(jì)劃恢復(fù)生產(chǎn)，且未有新增檢修裝置，預(yù)計(jì)PVC供應(yīng)量將繼續(xù)維持高位，企業(yè)庫存壓力依舊較大?！笔谡f。

　　“四季度PVC行業(yè)檢修規(guī)模不大。這主要是入冬以后，北方氣溫較低不利于企業(yè)檢修，且存在安全隱患。疊加陜西金泰氯堿化工有限公司30萬噸/年新裝置預(yù)計(jì)在四季度投產(chǎn)試車，這些都會為PVC的供應(yīng)帶來增量。”東證衍生品研究院能源化工分析師楊梟說。

　　需求乏善可陳

　　盡管當(dāng)前地產(chǎn)政策有進(jìn)一步松動(dòng)，一度給市場帶來較強(qiáng)信心。但從數(shù)據(jù)來看，改善幅度非常有限，房地產(chǎn)市場整體依然面臨較大壓力。

　　“對PVC而言，四季度北方的低溫會造成戶外施工困難，進(jìn)而影響華北建筑市場對PVC的需求。上半年積壓的需求已基本釋放完畢，三季度以來消費(fèi)品需求增速也有所放緩，因此四季度PVC需求端或仍乏善可陳，難有明顯改善?！睏顥n表示，在此背景下，上游PVC生產(chǎn)企業(yè)期望增加出口來緩解生產(chǎn)經(jīng)營壓力。“尤其在7～8月PVC價(jià)格上漲的過程中，來自印度的大量采購使市場認(rèn)為可以通過出口來解決當(dāng)前國內(nèi)PVC產(chǎn)能過剩的問題，但我們對此持謹(jǐn)慎態(tài)度?！睏顥n說。

　　“國際局部沖突及全球經(jīng)濟(jì)疲弱抑制進(jìn)出口貿(mào)易向好。目前美國遠(yuǎn)洋船貨預(yù)期增加，東南亞市場PVC需求疲軟，價(jià)格承壓。PVC出口市場則在觀望11月新報(bào)價(jià)，預(yù)計(jì)11月亞洲PVC報(bào)價(jià)將下調(diào)約80～90美元/噸，這將對國內(nèi)PVC市場形成利空?！笔谡f。

　　產(chǎn)業(yè)盈利收窄

　　當(dāng)前，在PVC價(jià)格下跌的過程中，產(chǎn)業(yè)的整體盈利面明顯收窄，甚至出現(xiàn)了虧損現(xiàn)象。隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，10月20日當(dāng)周，電石法PVC生產(chǎn)企業(yè)每噸毛利虧損32元，較前周多虧損了25元。東部氯堿法PVC企業(yè)每噸毛利與前周相比減少至183元。乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)每噸毛利虧損21元，較前周多虧損了109元。

　　“進(jìn)入四季度，電石新產(chǎn)能逐漸落地，但其下游配套產(chǎn)能投產(chǎn)放緩，商品電石量增加。且下游支撐持續(xù)不足，終端制品進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，市場整體供大于求，電石價(jià)格在成本線附近震蕩運(yùn)行。目前國內(nèi)烏海地區(qū)電石主流出廠價(jià)格2700～2750元，在成本支撐下，短期電石價(jià)格變動(dòng)有限。”隆眾資訊電石分析師張仲英說。

　　原料氯氣方面，由于氯氣為燒堿生產(chǎn)的副產(chǎn)品。一般燒堿價(jià)格低，企業(yè)就會提高氯氣價(jià)格以獲得更高利潤?！邦A(yù)計(jì)近期各區(qū)域液堿價(jià)格均有回落風(fēng)險(xiǎn)，且目前氯堿企業(yè)庫存維持高位，故短期內(nèi)液堿價(jià)格趨弱。片堿方面，以目前廠家?guī)齑嬉约笆袌鰵夥諄砜?，出廠報(bào)價(jià)仍將穩(wěn)定?！笔谡f。

　　綜合來看，在能源市場的高位震蕩下，原料成本價(jià)格仍將維持高位運(yùn)行，且短期居高難下，疊加需求疲軟，PVC產(chǎn)業(yè)的虧損風(fēng)險(xiǎn)將增加。