2024年以來(lái)草甘膦價(jià)格始終維持低位，于2025年3月觸及2.31萬(wàn)元(噸價(jià)，下同)的階段性低點(diǎn)，隨后開(kāi)啟修復(fù)行情。截至9月21日，95%含量草甘膦報(bào)價(jià)已回升至2.75萬(wàn)元左右，97%含量草甘膦報(bào)價(jià)達(dá)到2.8萬(wàn)元。首創(chuàng)證券分析師翟緒麗預(yù)計(jì)，草甘膦市場(chǎng)的景氣度正逐漸回暖。

　　產(chǎn)能增量有限推漲價(jià)格

　　行業(yè)供給格局的深刻變化，是此輪價(jià)格上行的根本動(dòng)力。

　　根據(jù)國(guó)家發(fā)改委發(fā)布的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2024年本)》，新建草甘膦生產(chǎn)裝置已被列入限制類(lèi)項(xiàng)目。這意味著國(guó)內(nèi)產(chǎn)能大幅增長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。

　　據(jù)觀研天下發(fā)布的《中國(guó)草甘膦行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)研究與投資前景分析報(bào)告(2025—2032年)》，目前全球草甘膦總產(chǎn)能為118萬(wàn)噸/年，其中拜耳以37萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能居第一，剩余81萬(wàn)噸/年產(chǎn)能全部集中在中國(guó)，主要分布于興發(fā)集團(tuán)、福華化學(xué)、新安股份、江山股份等企業(yè)。

　　長(zhǎng)城證券分析師肖亞平認(rèn)為，拜耳的草甘膦產(chǎn)能存在不確定性，且海外草甘膦產(chǎn)能同樣呈現(xiàn)“只減不增”的態(tài)勢(shì)。

　　在中農(nóng)縱橫研究員吳江看來(lái)，草甘膦價(jià)格變動(dòng)周期的驅(qū)動(dòng)因素雖不盡相同，但總體而言，供給側(cè)對(duì)價(jià)格的影響權(quán)重更大。2006年，全球草甘膦供需矛盾加劇，價(jià)格一度推漲至10萬(wàn)元。2012年之后，行業(yè)開(kāi)工率偏低導(dǎo)致供給緊張，草甘膦價(jià)格震蕩上行，至2013年9月達(dá)到4.5萬(wàn)元。2021至2022年，草甘膦價(jià)格第三次開(kāi)啟上行通道，到2022年1月草甘膦(95%原粉)市場(chǎng)均價(jià)高達(dá)8.03萬(wàn)元。

　　由此可見(jiàn)，每一次價(jià)格高峰都與供給緊張密切相關(guān)。如今，行業(yè)產(chǎn)能短期“封頂”，將從供給端為市場(chǎng)價(jià)格提供堅(jiān)實(shí)支撐。

　　出口市場(chǎng)仍存增長(zhǎng)空間

　　“未來(lái)草甘膦市場(chǎng)需求仍有增長(zhǎng)空間?！比A金證券分析師駱紅永認(rèn)為，中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著轉(zhuǎn)基因作物種植面積增加以及百草枯等除草劑逐漸退出市場(chǎng)，需求端有利好的預(yù)期。

　　草甘膦是目前全球使用量最大的農(nóng)藥品種，當(dāng)前全球年使用量達(dá)73.84萬(wàn)噸。同時(shí)，隨著抗草甘膦轉(zhuǎn)基因作物的上市與推廣，近年來(lái)草甘膦銷(xiāo)售量實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

　　從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)草甘膦市場(chǎng)70%～80%消費(fèi)依賴(lài)出口。2024年，我國(guó)其他非鹵化有機(jī)磷衍生物，主要是草甘膦出口數(shù)量為60.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)30.6%;2025年1至5月，我國(guó)其他非鹵化有機(jī)磷衍生物出口數(shù)量為27.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.3%。

　　未來(lái)，出口市場(chǎng)方面將出現(xiàn)利好因素。9月18日，巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司發(fā)布預(yù)估數(shù)據(jù)，未來(lái)幾年巴西大豆產(chǎn)量將同比增加3.6%，這將為我國(guó)草甘膦出口需求帶來(lái)可觀增量。

　　環(huán)保高壓加速行業(yè)出清

　　環(huán)保政策高壓疊加長(zhǎng)期低價(jià)行情，倒逼行業(yè)“自我凈化”，等于給存量產(chǎn)能也加上“緊箍咒”，現(xiàn)有草甘膦產(chǎn)能也將進(jìn)一步向頭部企業(yè)集中。

　　2013年5月我國(guó)發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展草甘膦(雙甘膦)生產(chǎn)企業(yè)環(huán)保核查工作的通知》，要求到2015年底前基本完成對(duì)草甘膦行業(yè)全面環(huán)保核查。隨后，又經(jīng)歷4輪高壓環(huán)保核查、督察以及安全檢查，我國(guó)開(kāi)啟了草甘膦高質(zhì)量發(fā)展之路，產(chǎn)業(yè)集中度和規(guī)模產(chǎn)能提高明顯。更為重要的是，新版《農(nóng)藥工業(yè)水污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》實(shí)施后，中小企業(yè)環(huán)保成本增加15%～20%，部分企業(yè)可能面臨停產(chǎn)淘汰的境地。

　　“環(huán)保再加碼，等于把存量產(chǎn)能也加上‘緊箍咒’?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，“企業(yè)如果環(huán)保不達(dá)標(biāo)，就只能眼睜睜看著訂單流向合規(guī)企業(yè)。因此，頭部企業(yè)將憑借技術(shù)、規(guī)模與環(huán)保優(yōu)勢(shì)，持續(xù)鞏固市場(chǎng)地位?！?/p>

　　對(duì)于今年后期草甘膦市場(chǎng)價(jià)格，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)反彈高點(diǎn)在2.8萬(wàn)～3萬(wàn)元。農(nóng)資與市場(chǎng)分析師胡晶晶也認(rèn)為，雖然市場(chǎng)存在繼續(xù)上漲的潛力，但突破3萬(wàn)元仍面臨一定挑戰(zhàn)。一方面，下游接受度價(jià)格持續(xù)上漲已對(duì)下游制劑企業(yè)和終端用戶(hù)造成壓力，若價(jià)格進(jìn)一步大幅攀升，可能抑制需求。另一方面，如果價(jià)格出現(xiàn)過(guò)快上漲，不排除相關(guān)部門(mén)會(huì)出臺(tái)政策進(jìn)行調(diào)控，以保障農(nóng)業(yè)用藥成本穩(wěn)定。