4月以來，天然橡膠現(xiàn)貨價格先漲后跌。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，截至4月18日，上海市場天然橡膠(全乳膠)價格收于1.4450萬元(噸價，下同)，較4月1日累計下跌1800元，跌幅達(dá)11.1%。

　　“2025年天然橡膠開割季標(biāo)志著天然橡膠市場進(jìn)入新的發(fā)展階段。短期來看，供應(yīng)增量釋放與需求疲軟矛盾主導(dǎo)，膠價或延續(xù)偏弱震蕩，但去庫存壓力及政策預(yù)期限制下行空間，國儲收儲規(guī)模不及預(yù)期，或加劇市場波動。”隆眾資訊分析師相曉帆說。

　　供應(yīng)預(yù)期增加

　　“目前國內(nèi)外天然橡膠產(chǎn)區(qū)物候正常。云南產(chǎn)區(qū)已于3月下旬逐步開始試割，海南產(chǎn)區(qū)于4月10日前后陸續(xù)開割；東南亞主要產(chǎn)膠國泰國、越南、馬來西亞將于4至5月先后進(jìn)入開割季?！弊縿?chuàng)資訊分析師路寧說。

　　“國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)即將進(jìn)入旺季，預(yù)計4月膠水供應(yīng)逐步放量，膠農(nóng)對開割初期價格預(yù)期謹(jǐn)慎，短期搶收行為或有限。泰國東北部輕微干旱影響有限，橡膠園預(yù)計在4月上旬如期開割；南部產(chǎn)區(qū)雨水充足，將于4月下旬進(jìn)入開割季。”相曉帆說。

　　“海南島南部陵水、樂東等產(chǎn)膠區(qū)域已經(jīng)開割，聽聞儋州進(jìn)入試割階段，預(yù)計海南中、西部主產(chǎn)區(qū)4月中旬以后將陸續(xù)進(jìn)入開割狀態(tài)，整體來看，今年開割情況基本符合正常季節(jié)性預(yù)期?！甭”娰Y訊分析師石曉璇說。

　　需求復(fù)蘇乏力

　　據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，4月3日當(dāng)周，中國半鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為75.8%，環(huán)比減少2.38%，同比減少5.07%；中國全鋼胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為68.28%，環(huán)比下降0.08%，同比下降2.78%。

　　“半鋼胎企業(yè)整體出貨壓力不減，疊加月內(nèi)新訂單數(shù)量未達(dá)預(yù)期，部分企業(yè)不得不下調(diào)排產(chǎn)量，樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率持續(xù)走低。全鋼胎多數(shù)企業(yè)排產(chǎn)維持穩(wěn)定，個別企業(yè)因庫存壓力靈活調(diào)整排產(chǎn)節(jié)奏，整體產(chǎn)能利用率微幅下調(diào)，預(yù)計短期輪胎樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率將維持穩(wěn)中偏弱態(tài)勢，市場需求端的結(jié)構(gòu)性分化仍將持續(xù)?！毕鄷苑f。

　　路寧表示，全鋼輪胎終端市場需求疲軟，對全鋼輪胎消耗有限。二季度預(yù)計輪胎企業(yè)產(chǎn)銷放緩，成品存累庫預(yù)期。另外，高價原材料向下傳導(dǎo)不暢，輪胎企業(yè)生產(chǎn)成本較高，將對供應(yīng)端的開工形成一定拖拽。非輪胎制品的新訂單情況欠佳，高成本向下傳導(dǎo)不暢，預(yù)計二季度原材料采購延續(xù)剛需采購節(jié)奏，企業(yè)無意向過多儲備原料，因此預(yù)計二季度天然橡膠價格將下滑。此外外圍宏觀環(huán)境偏空，商品市場承壓。

　　“對等關(guān)稅”沖擊

　　4月7日，期貨市場橡膠系品種以跌停開盤，滬膠主力合約2509價格報于1.5580萬元，較上一交易日結(jié)算價直接下挫6%，引發(fā)市場關(guān)注。

　　“清明節(jié)后，跌停開盤有點出乎意料。這主要在于宏觀情緒利空太明顯，全球貿(mào)易摩擦升級，市場對未來預(yù)期更加悲觀，大宗商品價格應(yīng)聲下落，橡膠受沖擊較大。”江蘇天膠貿(mào)易集團(tuán)有限公司董事長李露說。

　　此輪天然橡膠期貨合約大幅下跌的主要驅(qū)動或為美國關(guān)稅政策的超預(yù)期影響。

　　“美國是輪胎和汽車消費大國，輪胎和汽車進(jìn)口量巨大，而泰國、越南、柬埔寨對美貿(mào)易額較大，以泰國為例，每年向美國出口天然橡膠20萬至30萬噸左右，占比7%至10%，出口輪胎70億美元左右，占比接近50%。美國利用關(guān)稅壓制東南亞國家輪胎出口價格，以抵消關(guān)稅帶來的成本增加。而東南亞國家的輪胎廠因為依賴美國市場，沒有議價能力，只能壓制上游天然橡膠價格以降低成本，因此最終上游割膠和加工廠受影響最大?！崩盥墩f。

　　“此外，汽車、家電及鞋材等橡膠終端方面，美國仍是主要出口區(qū)域，關(guān)稅矛盾升級則勢必增加企業(yè)成本、沖擊企業(yè)訂單。在金融屬性主導(dǎo)下，宏觀環(huán)境及資金情緒影響恐繼續(xù)施壓膠價運行?！弊縿?chuàng)資訊分析師吳偉茹說。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國天然橡膠因自給率偏低，進(jìn)口依存度高達(dá)80%以上。從進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，中美關(guān)稅問題對天然橡膠進(jìn)口影響有限，核心影響則在于對商品市場運行環(huán)境以及天然橡膠需求預(yù)期的沖擊。