地緣政治動蕩 貿(mào)易局勢緊張 原油價格波動

　　地緣政治動蕩與貿(mào)易緊張局勢疊加原油價格波動，導(dǎo)致亞洲石化生產(chǎn)商在原料供應(yīng)保障方面面臨嚴(yán)重不確定性。在新加坡舉辦的2025年亞太石油會議(APPEC)上，行業(yè)專家共同探討了這一行業(yè)痛點(diǎn)。他們表示，目前亞洲石化生產(chǎn)商原料采購趨于謹(jǐn)慎，乙烷等低成本原料成為行業(yè)新的焦點(diǎn)。

　　以原油為例，標(biāo)普全球商品洞察技術(shù)研究副總監(jiān)April Tan指出，油價已從2024年的近100美元/桶，在過去幾周內(nèi)跌至70美元/桶以下，油價的這種劇烈波動對石化生產(chǎn)商造成顯著影響。她進(jìn)一步表示，預(yù)計2026年油價將維持在65美元/桶左右，在此背景下，石化生產(chǎn)商在選擇原料時需更加謹(jǐn)慎。

　　會議小組討論聚焦于原油制化學(xué)品(COTC)工藝作為裂解裝置原料來源的競爭力。標(biāo)普全球商品洞察亞太地區(qū)C4及彈性體業(yè)務(wù)副總監(jiān)Anthony Tso稱，目前多數(shù)COTC裝置運(yùn)營均依托一體化模式發(fā)揮優(yōu)勢。他解釋道，一體化工廠能實(shí)現(xiàn)物流流程簡化與成本降低，且此類裝置中有近50%-60%專門用于化學(xué)品生產(chǎn)。此外，COTC裝置可讓生產(chǎn)商根據(jù)當(dāng)前市場需求調(diào)整生產(chǎn)方向，在燃料與化學(xué)品等不同產(chǎn)品間靈活切換，具備極強(qiáng)的運(yùn)營靈活性。

　　Tso還提及沙特阿美與韓國S-Oil合資建設(shè)的“沙欣熱裂解原油制化學(xué)品”(TC2C)工廠，該項(xiàng)目計劃2026年在蔚山投產(chǎn)。他認(rèn)為，這類項(xiàng)目雖能推動原油轉(zhuǎn)化為多種石化原料，具有積極意義，但項(xiàng)目成本回收周期可能較長。

　　印度信實(shí)工業(yè)裂解業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人拉吉什·拉瓦特(Rajesh Rawat)表示，當(dāng)前各類原料采購面臨波動，“經(jīng)濟(jì)性”已成為生產(chǎn)商選擇原料的核心驅(qū)動因素。乙烷正是低成本原料的典型代表，但供應(yīng)有限仍是買家面臨的主要問題。拉瓦特指出，印度、中國、拉美、歐洲等地區(qū)的乙烷買家目前均高度依賴從美國采購。

　　拉瓦特提到，傳統(tǒng)上石化生產(chǎn)商會將大部分資本支出投入生產(chǎn)設(shè)施建設(shè)，如今這一趨勢正發(fā)生轉(zhuǎn)變，更多資金開始流向乙烷等原料的供應(yīng)保障領(lǐng)域。盡管此類投資能為生產(chǎn)商帶來收益，但伴隨的風(fēng)險也同樣嚴(yán)峻。當(dāng)被問及“乙烷買家過度依賴美國供應(yīng)”時，拉瓦特明確表示這是最主要的風(fēng)險點(diǎn)。這些風(fēng)險不僅包括關(guān)稅等貿(mào)易壁壘，還涉及供應(yīng)鏈中斷問題，例如蘇伊士運(yùn)河等關(guān)鍵航道受阻、海運(yùn)基礎(chǔ)設(shè)施遭遇恐怖襲擊等。

　　對于單體市場，Anthony Tso分析稱，相較于其他C4單體，丁二烯的需求更容易預(yù)測，因?yàn)槠湎掠螒?yīng)用與汽車等行業(yè)緊密相關(guān)。對于異丁烯等其他C4單體的未來前景，他指出，異丁烯主要用于生產(chǎn)甲基叔丁基醚(MTBE)等調(diào)合組分，但MTBE需求持續(xù)疲軟;除調(diào)合組分外，異丁烯也用于其他下游產(chǎn)品，預(yù)計這些產(chǎn)品需求增速會較為“溫和”，低于丁二烯。

　　拉瓦特則關(guān)注到關(guān)鍵石化原料的供應(yīng)問題。若乙烷裂解規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，亞洲部分老舊裂解裝置的產(chǎn)能優(yōu)化(關(guān)停或減產(chǎn))可能影響C5產(chǎn)業(yè)鏈等原料的供應(yīng)。他表示，石腦油裂解裝置生產(chǎn)異戊烯、雙環(huán)戊二烯等C5類產(chǎn)品的量本就有限，而這些產(chǎn)品的市場需求卻始終旺盛。行業(yè)需要想辦法從現(xiàn)有生產(chǎn)體系中提取更多C5產(chǎn)品，老舊裝置的關(guān)停，將導(dǎo)致市場失去一部分C5原料供應(yīng)。