近年來，國內(nèi)三聚氰胺行業(yè)陷入供需失衡的深度調(diào)整期，產(chǎn)能擴張與需求疲軟的雙重擠壓導(dǎo)致市場競爭日益激烈。2025年以來，三聚氰胺價格整體處于下行通道，盡管國慶節(jié)前各企業(yè)報價上調(diào)100元(噸價，下同)，但節(jié)后市場未見明顯波動，行業(yè)低迷態(tài)勢未改。

　　供需失衡矛盾加劇

　　隆眾資訊分析稱，2025年上半年，國內(nèi)三聚氰胺市場以跌勢收官，供需基本面失衡是核心驅(qū)動因素。

　　供應(yīng)端來看，行業(yè)擴產(chǎn)節(jié)奏持續(xù)推進。中國氮肥工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年國內(nèi)三聚氰胺產(chǎn)能已達231萬噸，預(yù)計2025年底將增至260萬噸，未來幾年還將有94萬噸新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)。該協(xié)會預(yù)測，未來3至5年隨著新建產(chǎn)能逐步釋放，市場價格將長期圍繞成本線波動。

　　與此同時，需求端持續(xù)疲軟。三聚氰胺核心下游為建材行業(yè)，需求占比接近60%，且與房地產(chǎn)市場高度關(guān)聯(lián)。國家林業(yè)和草原局產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃院數(shù)據(jù)顯示，2024年國內(nèi)新建商品房銷售面積9.7億平方米，同比下降12.9%；同期人造板工業(yè)三聚氰胺消耗量降至77.11萬噸/年，同比下降約6%，預(yù)計2025年將進一步降至71萬噸/年。

　　盈利空間持續(xù)收窄

　　供需壓力直接傳導(dǎo)至企業(yè)盈利層面，2025年國內(nèi)三聚氰胺價格同比暴跌20%。截至10月16日當(dāng)周，尿素與三聚氰胺價差收縮，三聚氰胺生產(chǎn)企業(yè)利潤空間被持續(xù)擠壓。

　　據(jù)隆眾資訊核算，截至10月16日，國內(nèi)三聚氰胺主流出廠現(xiàn)金參考價為5084元。以外采尿素的三聚氰胺生產(chǎn)企業(yè)為例，山東地區(qū)理論成本為4778～4856元，截至10月16日盈利228元，較前一周收縮16元；自有尿素企業(yè)盈利395元，較前一周收縮63元；尿素新型煤氣化工藝生產(chǎn)企業(yè)盈利78元，較前一周下調(diào)64元。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，盈利收窄的核心原因有兩點。一方面因為需求持續(xù)乏力，另一方面因為原料端支撐有限。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2025年三季度我國尿素均價1762元，環(huán)比下跌6.37%，同比下跌17.27%?！邦A(yù)計四季度尿素市場延續(xù)低位震蕩，在成本端對三聚氰胺市場缺乏有效支撐，進一步加劇了業(yè)者對三聚氰胺市場的看空情緒?！弊縿?chuàng)資訊三聚氰胺分析師鄭杰表示。

　　出口端同樣面臨“增收不增利”的困境。據(jù)中國氮肥工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，今年前8個月我國三聚氰胺出口量42.73萬噸，同比增長6.2%；但同期出口均價為741.36美元，較去年下降166.3美元，出口量增長未能轉(zhuǎn)化為利潤提升。

　　行業(yè)格局加速調(diào)整

　　在持續(xù)利潤壓力下，行業(yè)呈現(xiàn)三大發(fā)展趨勢：企業(yè)集中度提升、區(qū)域集中度提高以及綠色化與高端化轉(zhuǎn)型。

　　在企業(yè)集中度方面，三聚氰胺行業(yè)企業(yè)CR5(前5家企業(yè)市場份額，按年度銷售額計算)從2020年的38%攀升至2025年的52%，5年間提升14個百分點。頭部企業(yè)通過智能化改造與垂直整合持續(xù)鞏固優(yōu)勢，以四川金象賽瑞化工股份有限公司為例，一方面縱向整合上游尿素基地實現(xiàn)原料自給，規(guī)避價格波動風(fēng)險；另一方面在印度尼西亞布局涵蓋三聚氰胺、硝酸及合成氨的完整產(chǎn)業(yè)鏈，依托當(dāng)?shù)靥烊粴赓Y源降低成本并輻射東南亞市場。

　　在區(qū)域集中度方面，2025年底中國三聚氰胺總產(chǎn)能將達260萬噸，其中新疆、山東、四川、河南、山西5個區(qū)域的三聚氰胺總產(chǎn)能為201.5萬噸，頭部區(qū)域占比77.5%。未來新建三聚氰胺產(chǎn)業(yè)重點集中于新疆、內(nèi)蒙古等能源成本較低的區(qū)域，這將進一步推動區(qū)域產(chǎn)能集中度的提升。

　　此外，在環(huán)保政策收緊與下游需求升級的雙重驅(qū)動下，綠色化與高端化轉(zhuǎn)型成為破局關(guān)鍵。國家標(biāo)準(zhǔn)GB 18580-2025《室內(nèi)裝飾裝修材料人造板及其制品中甲醛釋放限量》將于2026年6月1日實施，將倒逼人造板企業(yè)選用低甲醛添加劑，間接拉動環(huán)保型三聚氰胺需求。隆眾資訊分析顯示，當(dāng)前市場對環(huán)保型、功能性浸漬紙的需求增長，也在推動三聚氰胺行業(yè)技術(shù)升級與產(chǎn)品迭代。

　　長期來看，只有通過產(chǎn)能優(yōu)化、技術(shù)升級與需求拓展的協(xié)同發(fā)力，三聚氰胺行業(yè)才能走出困境，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。